González González, AndreaEsteban Sánchez, Pablo2026-02-242026-02-242024-09-26González González, A., & Esteban Sánchez, P. (2024). Las capas de la financiación combinada de impacto: un enfoque de innovación financiera para el inversor institucional. ICE, Revista De Economía, (936). https://doi.org/10.32796/ice.2024.936.78350019-977Xhttps://doi.org/10.32796/ice.2024.936.7835https://hdl.handle.net/20.500.14468/31912The registered version of this article, first published in “ICE, Revista De Economía, (936)", is available online at the publisher's website: https://doi.org/10.32796/ice.2024.936.7835La versión registrada de este artículo, publicado por primera vez en “ICE, Revista De Economía, (936)", está disponible en línea en el sitio web del editor: https://doi.org/10.32796/ice.2024.936.7835Algunas inversiones de impacto implican riesgos elevados o rendimientos financieros inferiores a los de mercado. La financiación combinada permite estructurar dichas inversiones por capas de financiación y mecanismos de transferencias de rentabilidades y riesgos, responsabilidades de gestión y costes de transacción, de forma que puedan atraer a inversores privados en condiciones asimilables a las de mercado. En este artículo, exploramos la estructuración y tendencias de desarrollo de la financiación combinada de impacto para el inversor institucional en el contexto actual. Además, analizamos sus beneficios y desafíos, así como los factores de éxito para su implementación, para llegar a la conclusión de su eficacia e importancia para impulsar el abordaje de los desafíos sociales y ambientales a mayor escala financiera desde el ámbito de la inversión institucional privada y pública.Some impact investments entail elevated risks or financial returns below market rates. Blended finance enables the structuring of such investments through layers of financing and mechanisms for transferring returns and risks, thereby attracting private investors under market-like conditions. In this article, we examine the structuring and development trends of blended impact finance for institutional investors in the current context. Furthermore, we analyze its benefits and challenges, as well as the success factors for its implementation, concluding on its effectiveness and significance in addressing social and environmental challenges on a larger financial scale from the perspective of both private and public institutional investment.esinfo:eu-repo/semantics/openAccess5304 Actividad económicaartículofinanciación combinadainversión de impactoeconomías emergentesinversión sostenibleinnovación financierablended financeimpact investingemerging economiessustainable investingfinancial innovation2340-8790